眼下正是各家上市公司公布財(cái)報(bào)的季節(jié)，財(cái)報(bào)是了解一家公司經(jīng)營(yíng)信息全直接的途徑。一份財(cái)報(bào)往往好幾百頁(yè)，對(duì)于HR們來(lái)講，如何從這幾百頁(yè)文字和數(shù)據(jù)中找到對(duì)自己關(guān)鍵的信息呢？
近我所在行業(yè)的幾家龍頭企業(yè)紛紛公布了2021年年報(bào)，趁居家工作有時(shí)間，我對(duì)其中兩家行業(yè)龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)做了一些梳理。這里，就結(jié)合自己的體驗(yàn)，和大家來(lái)談?wù)剰腍R的角度應(yīng)該如何來(lái)看財(cái)報(bào)。
1. 三張報(bào)表
財(cái)報(bào)核心的內(nèi)容就是三張表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。
[敏感詞]張資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司在某一個(gè)特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表的所有項(xiàng)目須滿(mǎn)足一個(gè)恒等式：資產(chǎn)= 負(fù)債+所有者權(quán)益。
有一個(gè)比較形象的比喻可以幫助我們更好了解資產(chǎn)負(fù)債表，它就像在某個(gè)特定時(shí)刻用相機(jī)給公司拍照得出的結(jié)果，所以資產(chǎn)負(fù)債表就像是公司現(xiàn)狀的“一張照片”。
資產(chǎn)負(fù)債表里有三類(lèi)主要項(xiàng)目，資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。它們之間滿(mǎn)足一個(gè)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益?？梢赃@么來(lái)理解這個(gè)等式：等式左邊（資產(chǎn)）代表公司資金的用途，等式右邊（負(fù)債和所有者權(quán)益）代表公司資金的來(lái)源。
我們通常理解的銀行存款、機(jī)器、工廠(chǎng)、產(chǎn)品存貨等都屬于資產(chǎn)；銀行貸款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬等都屬于負(fù)債；股東投入、資本公積、未分配利潤(rùn)這些則屬于所有者權(quán)益范疇。
HR們經(jīng)常會(huì)關(guān)心一家公司給員工付了多少薪酬、人均薪酬是多少，其中的關(guān)鍵數(shù)字就來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)付職工薪酬”。
第二張表是利潤(rùn)表，反映了公司在某一期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果。我們通常所說(shuō)的一家公司賺不賺錢(qián)、賺多少錢(qián)、成本/利潤(rùn)有多少，就是從這張表上反映出來(lái)的。
利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)很簡(jiǎn)單，依照“利潤(rùn)=收入–成本–費(fèi)用”的原則編制。表的[敏感詞]列數(shù)據(jù)是公司的營(yíng)業(yè)收入，在英文里也把這頂上一列叫做top line。營(yíng)業(yè)收入依次減去營(yíng)業(yè)成本和各項(xiàng)費(fèi)用，得到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)再減去所得稅就得到了凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)位于利潤(rùn)表的底部一行，所以在英文里也叫做bottom line。
HR們經(jīng)常關(guān)心的人效數(shù)據(jù)，比如：人均營(yíng)收、人均利潤(rùn)、管理人員人均成本、研發(fā)人員人均成本等，其中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)就來(lái)自利潤(rùn)表。
后一張表是現(xiàn)金流量表，反映了一家公司在某一期間內(nèi)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和留出的情況。對(duì)一家企業(yè)而言，現(xiàn)金就是生命線(xiàn)，企業(yè)可能很賺錢(qián)，但是如果你賣(mài)出東西后很多天都收不到貨款，沒(méi)有現(xiàn)金流，公司到后也一樣倒閉。
請(qǐng)注意，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是某個(gè)時(shí)刻的數(shù)據(jù)，而利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表反映的是某段時(shí)期的數(shù)據(jù)。所以，在一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)，你會(huì)看到兩張資產(chǎn)負(fù)債表，一張是期初的，一張是期末的。而利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表都只有一張，是期初到期末這段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的情況。
2. 資產(chǎn)負(fù)債表
了解完三張報(bào)表，我們接下來(lái)看看HR可以從三張報(bào)表中挖掘哪些關(guān)鍵信息。在我的平時(shí)HR數(shù)據(jù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表用的較多，現(xiàn)金流量表用的較少。
先看資產(chǎn)負(fù)債表，在負(fù)債項(xiàng)欄目中有一條叫：應(yīng)付職工薪酬。該項(xiàng)目包括了應(yīng)該支付給員工的薪資、社保、福利和辭退金等等。如圖所示，應(yīng)付職工薪酬的本期增加額，通常就是本期內(nèi)的發(fā)生額，也可以將此金額視作本期內(nèi)發(fā)生的人力成本。
比如，根據(jù)2021上海家化的財(cái)報(bào)中列的應(yīng)付職工薪酬，當(dāng)年上海家化的總?cè)肆Τ杀緸椋?,079,689,019.89元。
繼續(xù)往下，應(yīng)付職工薪酬后面緊接著還有一組數(shù)據(jù)叫短期薪酬，它長(zhǎng)這個(gè)樣子：
我們通常說(shuō)某家公司的員工平均年收入XX元，就是用短期薪酬中的“工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼”除以公司員工人數(shù)就可以得出。順便說(shuō)一句，公司的員工人數(shù)，包括員工在各個(gè)職能條線(xiàn)的具體分布，都可以在財(cái)報(bào)中找到。
以下是上海家化的財(cái)報(bào)中披露的員工人數(shù)：
上海家化和貝泰妮這兩家企業(yè)的員工平均收入對(duì)比情況如下：
3. 利潤(rùn)表
相比于資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表里對(duì)HR有用的信息會(huì)更豐富一些。我們先參考貝泰妮2021年報(bào)，利潤(rùn)表長(zhǎng)這個(gè)樣子：
利潤(rùn)表的后面項(xiàng)目還很多，表格太長(zhǎng)，我就不截取了。在利潤(rùn)表里有幾個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)非常關(guān)鍵。
首先是營(yíng)業(yè)收入，也就是利潤(rùn)表的[敏感詞]行的數(shù)字。我們可以看到，貝泰妮的2021年?duì)I業(yè)收入是4,022,403,431.75元。相比之下，上海家化的2021營(yíng)業(yè)收入是7,646,123,006.52元?？梢钥闯觯虾＜一囊?guī)模更大，收入幾乎是貝泰妮的兩倍。
但是，企業(yè)規(guī)模大并不意味著效率高。上海家化和貝泰妮的凈利潤(rùn)分別是675,927,272.20和862,922,946.61，大家看出差別了吧？
雖然貝泰妮營(yíng)業(yè)收入幾乎是上海家化的一半，但是貝泰妮的凈利潤(rùn)卻是上海家化的1.28倍，換句話(huà)說(shuō)，貝泰妮比上海家化更賺錢(qián)。
兩家企業(yè)利潤(rùn)率的比較也引證了這一點(diǎn)：
貝泰妮的盈利率更高，原因有多方面。人員效能可能是其中的一個(gè)方面。我們知道，人效的一個(gè)指標(biāo)就是人均產(chǎn)出，也就是用營(yíng)業(yè)收入除以員工人數(shù)得到的比例，我們來(lái)對(duì)比一下兩家企業(yè)的人均產(chǎn)出：
還有一個(gè)常用指標(biāo)是人事費(fèi)比，也就是人力成本除以營(yíng)業(yè)收入得到的比例；或者薪資費(fèi)比，也就是工資獎(jiǎng)金金額除以營(yíng)業(yè)收入的比例。
這兩個(gè)比例都能說(shuō)明同一個(gè)問(wèn)題：比例越低，意味著企業(yè)花在員工身上的錢(qián)效率越高。兩家企業(yè)的人事費(fèi)比情況：
通過(guò)上面比較，我們不難發(fā)現(xiàn)貝泰妮的費(fèi)比更低、人效更高。
4. 三項(xiàng)費(fèi)用
通過(guò)前面分析，我們了解到了公司的整體人力成本和薪資費(fèi)用。但是，還未能深入到不同的職能或模塊去分析費(fèi)用。在利潤(rùn)表的費(fèi)用項(xiàng)里，就幫助我們做了這樣的更深入拆解。
在利潤(rùn)表中包括三大費(fèi)用，分別是：銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，其中，銷(xiāo)售、管理、研發(fā)的人員費(fèi)用就包括在這三大費(fèi)用中。
以管理費(fèi)用為例，我們來(lái)看看貝泰妮的2021財(cái)務(wù)報(bào)表：
其中的人員費(fèi)用，就包括了管理類(lèi)人員的薪資、福利等人工成本。需要注意的是，這里的管理類(lèi)人員都是我們通常所講的后臺(tái)人員，也就是除去營(yíng)銷(xiāo)和研發(fā)之外的人員，包括HR、財(cái)務(wù)、法務(wù)以及公司的管理層。
通常將費(fèi)用中的人員費(fèi)用除以公司營(yíng)收所得到的費(fèi)比，可以用來(lái)比較公司在銷(xiāo)售、研發(fā)、管理領(lǐng)域里的人效管理情況。
下圖是上海家化和貝泰妮的三項(xiàng)費(fèi)比比較：
從圖中可以看出貝泰妮整體人效高的原因：兩家公司在銷(xiāo)售和研發(fā)方面的人事費(fèi)比相差無(wú)幾，但是貝泰妮對(duì)后臺(tái)人員費(fèi)用的控制效果更明顯，費(fèi)比不到上海家化的一半。
我們都知道，營(yíng)銷(xiāo)人員可以為公司帶來(lái)直接產(chǎn)出，研發(fā)人員相當(dāng)于是在為公司的未來(lái)投資，只有后臺(tái)人員不能給公司帶來(lái)直接的產(chǎn)出。
所以，在任何時(shí)候保持精簡(jiǎn)的后臺(tái)團(tuán)隊(duì)都是非常有必要的。從這方面看，貝泰妮顯然做得更好一些。
此外，我們?nèi)绻?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">從2020-2021連續(xù)兩年的時(shí)間維度來(lái)比較兩家公司的人員費(fèi)用變動(dòng)趨勢(shì)，也能得到一些類(lèi)似的結(jié)論。
首先是上海家化兩年的人員費(fèi)比變化：
然后再來(lái)對(duì)比一下貝泰妮的兩年費(fèi)比變化：
通過(guò)以上對(duì)比，我們不難得出結(jié)論：
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上海家化的營(yíng)銷(xiāo)人員費(fèi)比從6.6%上升至7.1%，而貝泰妮則從7.0%下降到6.6%。貝泰妮較好地控制住了營(yíng)銷(xiāo)人員的人力成本增長(zhǎng)。
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上海家化的管理人員費(fèi)比從5.3%下降到4.8%，下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)；貝泰妮同樣實(shí)現(xiàn)了下降，從3.1%下降到2.3%，下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度更大，說(shuō)明貝泰妮對(duì)管理人員的費(fèi)用增長(zhǎng)控制得更好。
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上海家化的研發(fā)人員費(fèi)比從1.0%下降到0.9%，而貝泰妮則從1.0%上升到1.5%。說(shuō)明貝泰妮加大了對(duì)研發(fā)隊(duì)伍的投入。
以上數(shù)據(jù)只是做了兩年的對(duì)比，如果有條件，建議把時(shí)間跨度拉到更長(zhǎng)（比如5年），這樣可以更好地發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)。
后，在財(cái)報(bào)里還有一組關(guān)于公司人員分布的數(shù)據(jù)，將人員根據(jù)其所屬的職能按比例對(duì)比如下：
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上海家化的生產(chǎn)人員比例遠(yuǎn)高于貝泰妮，這是因?yàn)樨愄┠菰诮?jīng)營(yíng)中大量采用了委托生產(chǎn)加工的方式。
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貝泰妮的營(yíng)銷(xiāo)和后臺(tái)人員比例超過(guò)上海家化，但是其人員費(fèi)比都低于上海家化，說(shuō)明貝泰妮在這兩個(gè)職能的人員性?xún)r(jià)比更高。
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貝泰妮的研發(fā)人員比例幾乎是上海家化的兩倍，從貝泰妮2020、2021的兩年年報(bào)中也可以看出，該公司2021年的研發(fā)人員費(fèi)用同比增長(zhǎng)了幾乎兩倍，也說(shuō)明該公司在大力投資研發(fā)，不斷為未來(lái)[敏感詞]。
截止北京時(shí)間2022年3月25日，上海家化市值242億，貝泰妮僅僅上市一年，市值已達(dá)到741億，兩者相差將近三倍。通過(guò)以上的分析，大家也不難看出，至少?gòu)娜藛T效能方面，貝泰妮的效率更高，這大概也是其市值[敏感詞]的原因之一吧。
關(guān)于漢智
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